**光大期货：1月16日有色金属日报**

1月16日，有色金属市场呈现出复杂多变的态势。隔夜LME铜价上涨0.58%，至9217美元/吨，显示出一定的市场反弹力度。国内沪铜主力合约也跟随上涨0.69%，报75900元/吨。宏观方面，美国12月CPI同比上涨2.9%，符合预期，但核心CPI同比上涨3.2%，低于预期值，表明美国通胀压力有所缓和，市场对美联储降息的预期升温，这对铜价构成了一定的支撑。然而，国内春节临近，下游订单出现一定下滑，对铜价上行形成制约。

镍市场方面，隔夜LME镍价下跌0.85%，报15790美元/吨，沪镍也下跌0.14%，报127340元/吨。库存方面，LME镍库存有所增加，而国内SHFE仓单同样呈现增加趋势。不锈钢产业链方面，生产弱于消费，库存有所累积，但镍铁价格小幅上涨，对镍价形成一定支撑。新能源汽车产业链方面，终端数据环比增加，但三元材料产量预计仍将环比小幅下滑，拖累硫酸镍需求，镍价整体呈现震荡偏弱态势。

铝市场方面，隔夜氧化铝震荡偏弱，AO2402合约收于3272元/吨，跌幅1.06%。沪铝同样震荡偏弱，AL2402合约收于18860元/吨，跌幅0.4%。近期北方天气污染进一步恶化，环保限产再起，氧化铝价格止跌回涨。然而，电解铝当前多空博弈明显，美联储降息预期下降、成本上行叠加周内铝锭小幅去库给予铝价基本支撑，但实际需求和开工偏弱，去库难以维持，铝价短期单边性不强，或仍以区间震荡为主。

锡市场方面，LME锡微跌0.02%，报24750美元/吨，锡库存有所减少。现货市场方面，小牌对02月贴水200-升水200元/吨左右，云字头对02月升水200-600元/吨附近。近期盘面回落后，现货市场尤其是进口锡拿货氛围大幅好转，社库去库近1300吨。但盘面目前已走高，预计下游拿货会逐步走弱，锡去库幅度将逐步放缓。临近春节假期，预计国内锡节前难有大的趋势性行情，价格重心以震荡为主。

锌市场方面，近期锌价呈现震荡走势。截至本周一，SMM七地锌锭库存总量为7.62万吨，较1月8日减少0.05万吨。沪锌主力合约上涨0.99%，报21325元/吨，锌期货仓单有所增加。LME锌也上涨1.83%，报2555.0美元/吨。近期托克旗下Nyrstar称因能源成本高企以及市场不断恶化，荷兰Budel冶炼厂将于1月下半月进入保养维护期，但停产对市场影响有限。临近春节假期，产业及贸易市场陆续开始休息，市场交投逐步清淡，资金市场预计节前也以观望为主。

工业硅市场方面，昨日工业硅震荡偏弱，主力2403合约收于13675元/吨，日内跌幅0.51%。百川硅参考价为15412元/吨，较上一交易日持平。在下游订单稳定下，西南开工节奏小幅提升，但整体供应较前期逐渐趋稳。年前下游大单基本落地，需求小爆发期进入尾声，后续出现超预期增量可能性较低。预计近期期价偏弱整理为主，随着现货市场成交开始转冷，后续现货下跌空间更大。

碳酸锂市场方面，昨日碳酸锂期货2407合约下跌1.64%，至10.2万元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价维持9.6万元/吨，工业级碳酸锂维持8.7万元/吨。随着锂矿价格走弱，部分报价已跌破1000美金/吨，或逼近海外澳矿高成本，锂矿贸易仍不活跃。碳酸锂价格基本维稳，下游采购情绪小幅好转。生产端方面，大型锂盐厂多数维持开工，个别小型有停产情况，代工厂基本停产，1月供应端整体走弱。

贵金属市场方面，隔夜伦敦现货黄金震荡走高，上涨0.74%至2695.13美元/盎司，现货白银上涨2.79%至30.659美元/盎司。虽然美国通胀有所升温，但美联储更关注的核心通胀降温，市场对美联储降息的押注有所升温，受此影响，海外金融市场交易情绪随之转变，美股以及黄金等主要大宗商品均实现一定涨幅。然而，地缘政治缓和、美联储降息节奏放缓等因素也需予以谨慎对待。

国债期货市场方面，30年期主力合约盘中涨0.12%，现报120.76点；10年期涨0.05%，现报109.36点。央行表示将进一步降低银行整体负债成本，国债活跃券多数翻红。债市收盘方面，央行政策对市场情绪有所提振，但短期内资金面难以大幅转松，同时稳增长政策推动经济持续好转，资金利率与长期国债收益率持续出现倒挂，短期债市缺乏继续走强动力。

A股市场方面，昨日小幅回调，Wind全A日内回落0.61%，成交额1.21万亿元。传媒和银行板块领涨，大小盘指数没有明显分化。为维护近期人民币汇率稳定，央行先后宣布阶段性暂停从公开市场买入国债，和在离岸市场发行600亿元央票并计划在未来将央票发行常态化。目前银行间流动性整体较为充裕，上述政策不会对权益市场造成明显扰动。长期来看，影响A股走势的主要因素仍然是债务周期下各部门去杠杆的进程。

综合来看，有色金属市场近期受到多方面因素的影响，呈现出复杂多变的态势。宏观方面，美国通胀压力有所缓和，市场对美联储降息的预期升温，对有色金属价格构成了一定的支撑。然而，国内春节临近，下游订单下滑，对有色金属价格上行形成制约。此外，地缘政治、环保政策、供应端变化等因素也对有色金属价格产生了影响。投资者在参与有色金属市场交易时，需密切关注市场动态和政策变化，谨慎决策。

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